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财经网产经讯股价创年内新低时，贵州茅台发布半年报。横向看，茅台一家的利润，堪比千家规模以上白酒企业利润总额的四分之一。纵向看，其上半年直销收入近乎翻倍。意味着当茅台在扩产和提价两大问题上始终秉持谨慎态度，利用增加直销投放来提升收入的思路短期不会改变。
7月30日晚间，贵州茅台发布年上半年财报。披露公司上半年营收增长11.68%至.87亿元，归属净利提升9.08%至.54亿元。相较于第一季度营收净利11.74%和6.57%的增速，茅台二季度呈现出白酒行业在淡季重价格、利润空间的特征。
根据中国酒业协会今天上午公布的数据，年上半年，纳入统计范畴的规上白酒企业家，累计完成销售收入.29亿元，累计实现利润总额.21亿元。这意味着，茅台以规上白酒企业里14.7%的收入，实现了25.86%的利润。
图片来源：贵州茅台与上半年财报
茅台的高收益很大程度上归功于直销体系的猛增。财经网产经注意到，上半年茅台直销收入95.04亿元，相比上年同期的51.53亿元大涨84%。而.05亿元的批发代理渠道收入，相比较去年同期只净增加了7.46亿元。若全部换算成毫升的飞天茅台，增加的销量或只有-吨左右。
淡化经销商，加码直销的举措，在不少业内人士看来，包含了抑制终端炒作和增加厂家自身收入两个目的。
“直销体系直接面向消费者，执行的是终端指导价元。而对一批商的出厂价、二批商的团购价都低于。所以，不断增加直销渠道的供货量，核心目的也是借此来增强供需关系的市场调控力度，平抑价格。”北京酒类流通行业协会秘书长、网易酒香频道总监程万松向财经网产经谈到。
酒业分析师蔡学飞也认为，在直销和批发代理存在价差前提下，扩大直销等于变相扩大了企业收益。
选择用渠道结构来实现收入增量，缘于茅台在产品单价和产量上难以迈出较大步伐。今年5月下旬的线上业绩说明会上，茅台方面回应财经网产经提问，表示公司没有调整产品价格的计划。6月上旬，茅台在股东大会上表态，虽正就扩产进行全方位的研究和论证，但公司不能因盲目的追求规模和数量而失去了最为重要的品质要求。
新建工厂扩增产能对茅台不是容易的事，但最近茅台集团的保健酒子公司的一则并入消息，引发外界热议。
图片来源：淘宝截图
近日，原本隶属于贵州省交通运输厅间接控股的贵州省仁怀市仁帅酒业有限公司，被划入茅台保健酒公司旗下。茅台保健酒公司此前曾表态，公司发展方向已转为酱香酒。公开资料也显示，仁帅酒业基酒储备量吨。财经网产经在淘宝仁帅酒业店铺发现，销量第一的53度酱香白酒，定价元。瓶身包装与飞天茅台有一定相似性。
而5月下旬茅台方面在否认和习酒同业竞争时，提到的理由是，股份公司与茅台集团及下属其他子公司严格区分、独立运营。习酒商标、品牌形象、客户群体、产品定位、风味特征与股份公司产品有着明显的区别。
对此，曾率先提出习酒同业竞争质疑的“茅台元真不算高”向财经网产经表示，“仁帅和茅台股份公司都生产酱香酒，就是同业竞争。”
或许，酱香热对茅台而言，有时也是块“烫手山芋”。它不仅需要面对各类酱香品牌对其大单品飞天以及系列酒的包围，还要面对投资者就集团和股份公司利益分配的质疑。
