“画50亿大饼”被警告！
今年以来，海南椰岛的日子过得可谓艰难至极，先是挂售子公司股权，后又遭遇产品质量问题，在最新的三季报中净利润再度亏损。
11月10日，公司又收到来自海南监管局行*监管措施决定书，事关与糊涂酒业成立合资公司的投资方案。
这投资方案的事儿还要从去年说起。年4月，据披露文件，海南椰岛与贵州省仁怀市茅台镇糊涂酒业（集团）有限公司成立椰岛糊涂酒业有限公司，经营酱香型白酒生产销售业务。其中海南椰岛以现金2.4亿元出资，占注册资本比例80%，糊涂酒业以经评估的价值0.6亿元的大曲坤沙酱酒实物方式出资，占合资公司注册资本的20%。并且，海南椰岛额外表示，在未来5年内糊涂酒业注资50亿，让其成为仁怀第二大酱香酒企业。
年11月10日，海南椰岛收到海南监管局行*监管措施决定书，直指50亿元投资款来源存在重大不确定性、尚未确定具体投资方案等情况，相关信息披露不完整，为此，时任董事长兼总经理冯彪、时任董事会秘书杨鹏被出具警示函。
01注资50亿只是一张“大饼”
在海南椰岛和糊涂酒业宣布合作打造酱香型白酒时，未来5年内糊涂酒业注资50亿的豪言壮语让公司股价大涨。
公告发布当天（年4月28日），海南椰岛的股价为12.87元/股，涨幅10%。年6月15日，海南椰岛的股价创新高，飙升至31.86元/股，不到两个月，股价翻倍涨了%。期间还迎来了两个涨停板。
股票涨得轰轰烈烈时，股东却在减持套现。海南椰岛第二大股东海口市国有资产经营有限公司通过集中竞价交易方式减持股份，截至年9月4日累计减持0.18亿股，集中竞价交易的价格为20.05－30.20元/股，减持总金额约为4.03亿。
让人不得不怀疑“5年内注资50亿”是不是在给投资者画大饼。
再来看海南椰岛的营收数据。年——年，六年间海南椰岛归属净利润总计亏损超4亿，未来5年的50亿又从何而来呢？
别说承诺额外投入的50亿，现金出资的2.4亿，也未完全兑付。在年6月9日现金出资万元后，剩下的2亿出资额迟迟不见踪影。
其实海南椰岛截至今年9月底，其现金及现金等价物余额为.29万元。前三季度经营活动产生的现金流净额为-.45万元，这意味着公司现金流压力持续增加，2亿的现金缺口要补上怕是遥遥无期。
02曾经的“保健酒第一股”，为何连年亏损？
作为曾经风头无两的保健酒上市公司，年的一次事件似乎成为了海南椰岛命运的转折点。
作为国内最老牌的保健酒企业，公司的招牌“鹿龟酒”还获得“中国名牌产品”的称号，然而在年国家食药监总局的一次市场抽查中，海南椰岛的ml鹿龟酒被验出违法添加了西地那非（俗称“伟哥”的药品成分）等化学物质，一次的检查足以让市场产生信任危机。
至此之后，海南椰岛连续亏损，甚至到了年，把总部办公大楼都卖掉才能勉强保住上市公司的位置。
无独有偶，在今年9月30日，海南椰岛再一次陷入了质检问题的风波，椰岛鹿龟酒（ml实惠装）被抽检出霉菌与酵母数检测值大幅超标，时隔多年自身质量问题不解决，何以取得消费者的信任。
除此之外，就是销售费用与产品研发的不平衡。
年合资推出“贵台”品牌后，合作的白酒确实做出了漂亮的销售成绩，今年前三季度，白酒系列实现销售收入1.68亿元，同比增长37.77%。
贵台年份酒、贵台酱酒系列等白酒都是海南椰岛盈利的主力*。但白酒收入大幅增长，并未改善海南椰岛的经营状况。
年海南椰岛净利润亏损万元，年前三季度就已亏损万元。
究其原因，公司为了布局白酒，投入大量的品牌推广费用，光年，公司销售费用支出高达1.46亿元，其中，广告费支出.23万元。然而产品的市场效益存在滞后性，什么时候才能把广告的成本收回来，可就不好说了。
与此形成对比的，是海南椰岛的研发费用，作为保健酒上市公司，保健酒的技术含量应该有所提高，但海南椰岛~年的研发费用一直维持在~万之间，从未超过对应年度营业总收入的1%。
经过质量风波后，海南椰岛品牌价值矮化严重，质量问题不但没有解决好，同时还缺少技术新品在市场上竞争，只愿意花大价钱打广告，消费者就能为此买单了吗？
03跨界白酒能翻身吗？
从年开始，酱酒的热度不断提高，不少资本瞄准这块香饽饽，年来，先后超过10家上市公司跨界布局酱酒，经销商、投机商也纷纷前来，想分一杯羹，与酒厂合作开发酱酒产品，贴牌酒也遍地开花。
海南椰岛跟糊涂酒业的合作就是其中一员，但是行业发展过快，各路热钱涌入，行业秩序遭到破坏，这种短期冲动投资行为，恰恰是酱酒行业大忌。
年下半年，酱酒热潮逐渐冷却，逐步回归理性消费，品牌、规模和品质才是经销商所看重的，高品质的酱酒品牌目前还有很大的成长空间，但要成为名酒名牌，必须要有长远的目光，才能在复杂多变的环境中，完成有品质有品牌内涵的战略布局，逐渐站稳脚跟。如果盲目跨界只想捞一桶金，终究会被优秀的品牌挤出赛道，不能存活长久。
海南椰岛则缺乏以上条件，在与糊涂酒业的合作中他不参与白酒的生产，只负责品牌运营和销售，无法自主生产；另一方面，它缺乏沉淀，产品质量也好，创新也好，所有的运作经验都是缺乏的，长期下去无法领导自己的酱酒在行业内站稳脚跟。
合理的战略布局，才是海南椰岛的长久之道。
海南椰岛借白酒的“翻身梦”无疑是破灭了，缺乏合理的战略布局和长远的目光，凭借一股冲动，在投资周期长，入门门槛高，要有品牌沉淀的白酒行业实在难以成功。
期待海南椰岛尽快理清方向、稳扎稳打，走出一条属于自己的道路。