报告出品/作者：首创证券、于那
以下为报告原文节选
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1.减重赛道蓝海风起，头部玩家加速布局
1.1减肥市场空间广阔，GLP-1为研发主流
全球肥胖症患者数量高达6.5亿，减肥成为世界性难题。伴随全球生活质量的大面积改善以及电子产品的普及，越来越多的工作具有久坐的性质。在城市交通愈加便利的现在，运动量减少导致拥有肥胖问题的人数不断增长，伴随其带来的是三高及心脏病、癌症等全身性疾病。据WHO数据显示，年全球肥胖和糖尿病患者的数量分别为6.5亿、5.7亿人，预计到年人数将进一步增长至11.2亿、64.亿人。
我国50%成年人超重，减肥药临床需求扩大。根据《中国居民营养与慢性病状况报告（年）》的数据显示，我国超过50%的成人存在超重或肥胖问题，其中超重率/肥胖率分别为4.%/16.4%。未成年中19%的6-17岁儿童和青少年存在超重或肥胖现象，而6岁以下的儿童中有10.4%存在超重或肥胖现象。据中国健康与营养调查数据显示，男性超重及肥胖的增速均高于女性，其中男性超重已由0年的24.4%增长至年的7.6%。
国内减肥药物市场高速发展，预计年将达亿元。据普华有策数据显示，全球减肥药物市场从年的18亿美元增长到年的26亿美元，年复合增长率9.0%，至年预计将超过亿美元。而国内的减肥药物市场由年的2.6亿美元高速增至年的19亿美元，年复合增长率高达64.6%，预计年中国肥胖药物市场规模将达到87亿元，-E的CAGR约达6%，并于年接近亿元，市场高速发展空间广阔。
国内市场需求高涨产品匮乏，新品上市有望带领产业进入新纪元。目前，海外已有多款产品批准上市，而我国仅奥利司他一款产品获得批准。国内同质化产品竞争严重，且奥利司他为一款胃肠道脂肪抑制剂，不良反应众多。
目前FDA共批准6款减肥药物，包括利拉鲁肽（）、司美格鲁肽（）、奥利司他（）、芬特明/托吡酯缓释剂（）、美曲普汀（）、纳曲酮/安非他酮（）。已上市的减肥药物中主要以抑制中枢神经食欲为主要方式，部分药物的作用机理尚不明确，具有一定安全性风险。年2月盐酸氯卡色林就因具有诱发癌症风险而紧急退市。国内仅副作用较小的奥利司他于1年获批，商品名为“赛尼可”，并于7年被批准为非处方药。
GLP-1为全球主流抗肥胖产品研发方向。根据年柳叶刀杂志的分析显示，芬特明/托吡酯为上市药物中最为有效的减肥药物，但是其缺陷是口干、便秘、失眠、心悸、头晕和味觉障碍等症状，以及一定概率的致畸作用。其次是GLP-1受体激动制，副作用的诱发机率较芬特明/托吡酯更小，发展潜力更强。根据医药魔方数据统计，世界范围内共有项临床试验药物以GLP-1受体（GLP-1R）为靶点，占所有临床试验靶点的1.5%。诺和诺德上市的两款均为GLP-1受体激动剂。
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（特别说明：本文来源于公开资料，摘录内容仅供参考，不构成任何投资建议，如需使用请参阅报告原文。）
精选报告来源：虎鲸报告