ResearchCenter
嘉峪产业前沿研究中心
——汤臣倍健实地调研
调研时间：/11/17
活动资讯
穿透底层
年11月17日，嘉峪产业前沿研究中心团队前往汤臣倍健实地调研。对公司的主要产品，竞争优势，管理层等多方面进行分析，做出评级以及投资机会的报告。
现场活动照片
图为嘉峪产业前沿研究中心负责人张耀坤现场考察
图为嘉峪产业前沿研究中心分析师李力成现场考察
1
数据分析
提供可视化决策
图为年汤臣倍健业务情况
资料来源：嘉峪产业前沿研究中心
图为公司营业收入
汤臣倍健电商渠道线上方面第一
图为年中国保健品行业电商渠道分布
裂变前公司的重大单品只是作为其中的一部分，占到22%左右的比重。目前就裂变后的情况来看，重大单品已经占到30%左右的比重，占比提升了超过5个点。
2
竞争优势
细分增速点
立足膳食营养补充剂的规范赛道
切入细分高速增长赛道
公司是国内非直销领域首家定位于VDS产品的企业,各品类布局较早,领先优势明显。根据药房端(中康CMH)的销售数据,目前Top10品类均为膳食营养补充剂的相关产品,公司均有布局，除益生菌、钙维生素D、维生素K软胶囊外,其他品类销售排名领先,尤其是前五份额的产品,公司多为Top1,充分证明公司在品类布局上的眼光、以及做大产品成为细分龙头的能力。展望未来,公司布局的益生菌、眼健康、肝健康等细分赛道,均处于高速增长阶段,料未来亦将充分把握品类红利期。
图为汤臣倍健产品的销售排名
3
管理层
专业团队领导者
梁允超
年，开始创业，梁允超一直致力于营养健康产品的研发、生产和市场推广，为事业打开了市场。梁允超曾经担任当时保健品领域的龙头广东太阳神集团公司华东区负责人一职。自己创业，推出了一款介于啤酒和白酒之间的保健酒，但不久便以失败收场。随后，他们的经营项目不得不回到传统保健品上来，打造一个蜂王浆产品。
钱蔚（主任委员）
从事保健食品、基础营养的研究开发及产品注册工作二十多年，具有丰富的功能食品、营养食品研发、质量管理经验，组织和参与中国保健食品及功能性原料的相关法律法规的修制定讨论及标准建设。钱蔚及其科研团队，先后制定食品及保健食品企业标准多个，取得保健食品批准证书多个。目前，正在全面启动公司的创新性研究，组织开展新功能和精准营养的研发；以及运动营养、特殊医学用途食品的开发；全面开展与国内外研究机构的合作，搭建研究开发平台，引导企业创新及科技发展。
林旭(教授)
美国康奈尔大学营养学博士，北卡大学和杜克大学博士后。年回国任营养科学研究所研究员，研究组长，博导。年-年担任了中科院营养与代谢重点实验室主任。建立了我国首个糖尿病全基因关联研究和多组学前瞻性流行病学队列数据库，开展了系列营养干预。目前已在代谢性疾病相关的遗传营养因素、多组学分子标记物、早期预测和个体化营养干预方面取得了系列重要进展。已在国际遗传、营养、流行病学、糖尿病和心血管等领域的权威杂志上发表论文余篇，连续五年（-）被Elsevier列为中国高被引学者（医学）。获“和年度中国糖尿病十大研究-最具影响力研究奖”，中国营养学会“杰出贡献奖”。
投资要点
汤臣倍健
公司年2月份将开始全面招商及渠道铺货OTC新产品“清好清畅润肠胶囊”肠道非处方药品，将帮助公司丰富非处方药的产品矩阵，在其他业务稳定增长的情况下，我们预计公司的营收将同比增长18.50%到72.69亿元，净利润将同比增长16%到14.88亿元。
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